TexPro最新数据显示，霍尔木兹危机爆发以来，印度尚卡尔级棉花价格表现“温和”，仅小幅上涨2.8%，粘胶短纤价格维稳，精梳针织纱线FOB离岸价基本持平，相较于涤纶短纤的大幅上涨，棉花表面上仍是大宗商品中的“避险选择”。但这份看似宽慰的数据，却与印度棉纺厂的实际经营状况形成天壤之别——原棉价格稳定的背后，是生产成本的疯狂飙升，以及整个产业的生存危机。

多重暴击叠加，印度棉纺成本迎来“毁灭性上涨”。最直观的冲击来自能源领域，受美以伊战事影响，霍尔木兹海峡航运持续受阻，国际天然气价格大幅飙升，印度工业天然气价格涨幅达到107%至200%，其中阿达尼全面天然气有限公司对工业用户超额部分的供气价格甚至从每标准立方米40卢比上调至近120卢比，直接导致棉花加工的燃料成本翻倍。与此同时，受石油及硫磺供应中断影响，染料及化工原料价格同步暴涨20%至30%，进一步加剧了加工成本压力。

关税政策的调整更是雪上加霜。2026年1月1日起，印度正式结束棉花进口免税临时政策，全面恢复征收11%的综合进口关税，直接推高了纺织厂的海外棉花采购成本，进口棉成本同比上涨5%-7%。雪上加霜的是，霍尔木兹海峡航运受阻导致海运成本激增，单件服装的运费额外增加12至55卢比，原本依赖进口填补供应缺口的印度棉纺业，陷入“进口贵、本土缺”的两难境地。

成本压力的持续传导，已直接导致印度棉纺产业陷入“停产潮”。作为印度南部成衣制造中心的蒂鲁普尔，目前服装产量已削减50%，当地超过60万纺织工人面临失业、工时缩短、薪资下调的困境，不少工厂甚至直接关停。而另一个纺织重镇苏拉特，受能源配给限制和成本高企影响，当地纺织厂被迫每周停产两天，原钻切割抛光等相关产业也因订单锐减而缩减产能，每天损失高达6个亿卢比。

更严峻的是，印度棉花的供应端已出现严重缺口。据评级机构Icra报告，2025-2026棉花年度（2025年10月至2026年9月），印度棉花产量预计收缩1.7%至2920万包，创十年来最低水平，种植面积减少、水资源短缺、季风降雨不均是主要原因。为填补国内供应缺口，印度不得不加大棉花进口，2025-2026年度棉花进口量预计达创纪录的450万包，主要依赖美国、巴西等国供应，但霍尔木兹海峡航运受阻导致进口订单延误，进一步收紧了国内供应，近一周内1坎地（356公斤）棉价从1000卢比飙升至1500卢比。

多重困境叠加下，印度棉花的“避险资产”标签已迅速失效。Icra预测，2026财年印度主要棉纺企业的收入将下降4-6%，利润收缩50-100个基点，而棉花产量下降还将影响农村就业，导致临时和季节性就业岗位减少，进一步加剧农村经济压力。与此同时，美国对印度服装出口的关税限制，也进一步抑制了下游需求，让本就艰难的印度棉纺业雪上加霜。

业内人士警告，若霍尔木兹危机持续、能源价格居高不下，且关税政策未及时调整，印度棉纺业的困境还将持续加剧，甚至可能导致更多中小纺织厂倒闭，进一步削弱其在全球棉花产业中的竞争力。目前，印度纺织协会正推动政府阶段性重启棉花进口免税政策，以缓解行业成本压力，但政策落地效果仍有待观察。