同时，此次储备棉轮出数量只有100万吨，其心理影响大于实质影响。随着需求的逐步恢复，后期优质棉采购量将出现回升，从而限制价格跌幅。另外，ICE棉花期货近期一直在调整，后期继续下跌的空间较小，也将托底现有棉花价格。

 

储备棉不断减少，高性价比棉花将退出历史舞台

 

2019中央储备棉轮出结束后，国家储备棉剩余库存将至低位。虽然从内外价差看，目前进口棉具有优势，但随着配额的增发，内外价差将趋于缩小。因此可以预见，未来国内棉花价格受轮储的影响将减弱，而性价比高的储备棉数量将越来越稀少，逐渐退出历史舞台。

 

期货价格探底回升概率较大

 

对于国内棉花，现在的下跌有储备棉轮出的心理影响，但从基差来看，以目前的价格，注册仓单几乎无套利空间，后期即使再反弹300元对于仓单的吸引力也较小，套保的压力大大减轻。从ICE棉花期货来看，在中美贸易谈判无结果和美国棉花种植正常的情况下，期货价格将因缺少消息面刺激而回落，但在种植面积减小的预期下，回落空间也有限，预计75美分将会有很强支撑。

 

从内外棉花差价来看，现在国产棉和进口棉的价差在1100元/吨左右，处于合理水平。如果储备棉入市后国内价格继续下跌，内外差价将继续缩小，国内竞争力将增强。尽管内外价差缩小是大趋势，但短期内受配额限制还是会吸引买盘介入，因此在走势上很可能是先探底再回升走势。