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棉市行情:棉价能否抗住15000元/吨关口

   日期:2019-04-04     浏览:12    

进入4月,下一年度疆棉开始进入种植期,截至3月29日,新疆销售皮棉278.8万吨,去年同期291.7万吨,疆棉销售过半,郑棉仓单量超80万吨,消费同比萎缩逻辑仍在,上周在市场消息的作用下,郑棉期货大幅下跌,触及15000元/吨低位,点价成交明显增多,成本支撑明显。印棉2018/19年度上市量同比减幅持续扩大,USDA3月种植意向报告明显低于预期,外棉支撑较强,内外棉价差预计维持低位运行,国内棉价15000元/吨支撑是否继续有效?

产业库存结构对后市中性偏多

2月底国内流通库存(工业库存+商业库存)量537万吨,后期预计持续下降,假设不考虑2019年国储棉轮出,今年6月底国内流通库存预计在300万吨左右,低于去年同期。

产业链库存结构向好,纱厂原料库存1-2个月,成品库存10天-1个月,低于去年同期,坯布端库存较节前明显下降。随着近期内外棉价差的持续收缩,港口进口棉对国内新疆棉性价比下降,进口棉成交减少,在一定程度上给予国内棉价支撑,当前可选资源尚多,纺织企业补库谨慎。产业链库存对后市影响中性偏多,3月底期货市场上2018/19年度郑棉仓单超80万吨,测算大概占据3月底国内流通库存的17%以上,随着后期流通库存的继续减少,仓单量体可助长助跌,下游补库弹性较大。

USDA3月美棉种植意向报告低于预期

USDA3月种植意向报告预计2019/20年度美国棉花意向种植面积1378万英亩,同比2018/19年度棉花实播面积减少2%,面积的降低主要源自得州和佐治亚地区,此前市场预期1449.8万英亩,2018年实播面积1409.9万英亩,低于预期,该报告将作为USDA下一季第一次作物估计的基础种植面积,市场对美棉下一年度平衡表供应端预期发生变化,种植期间来自天气的不利因素更容易引起市场的担忧。

总体看来,这周中美贸易谈判继续释放利好消息,进口增量究竟以增发滑准税配额还是其他方式进入中国市场,影响有所区别,需要密切关注。产业补库谨慎,库存结构对后市中性利多,但目前棉价上方面临套保压力,预计内外棉价差持续低位运行,市场重心逐步向下一年度过渡,来自天气的不利因素更容易引起市场的担忧,郑棉15000元/吨支撑继续有效,仓单压力预计将通过5-9移仓延后,后期郑棉重心将逐步上移。


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