上周，ICE期货大幅下跌，价格走势发生改变，年底前恐难重新抬头向上，3月合约当周收跌1.8%。
美国插手香港问题让中美谈判前景生变，即使中美双方在年底前达成协议，可能也不包括中国大量采购美国棉花的承诺，主要还是大豆等其他农产品。
中美贸易摩擦并不是此番价格下跌的主要原因，中国棉花消费量受到了服装零售消费下滑的打压，对纺织原料的需求造成了负面影响。同时，中国服装出口量也在减少，棉花消费量低于各方预期。
从美棉出口周报看，中国取消了前期高价时签订的合同，近期将采购重点转向了供应充足的巴西棉，10月份对巴西棉的进口猛增。
此外，印度MSP机制失灵，到目前为止也没有给印度棉价提供支撑，CCI的收购一推再推，而10-11月的降雨导致新棉水分大大增加。目前，CCI孩子等待新棉干燥后再大量收购，因此近期印度国内棉价持续下跌，S-6的卢比价格近四周累计下跌2.4%，美元价格累计下跌3.7%。
随着印度棉价的下跌，印度棉在出口市场的竞争力比前几个月要提高很多，可能也会在一定程度上打压美棉需求，给ICE期货带来压力。此外，越南和孟加拉国的棉花进口持续低迷，反映出纱线行业面临困境，生产开始转向混纺。
近期化纤价格下跌也给棉花市场压力，发达国家的服装消费者都在极力降低低收入国家生产成本的上涨。