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纺织服装行业:消费回暖趋势得以确立
时间:2012-09-25 09:56:40  来源:中国证券报  共有条评论


  一周主要回顾:1、行业跟踪:9月汇丰PMI初值从上月的47.6轻微上升至47.8,脱离41个月最低水平,经济增长有所企稳。制造业产出指数创10个月以来最低值仅为47,分项数据显示制造业放缓幅度正在趋稳。

  2、公司跟踪:卡奴迪路跟踪:预计公司三季报继续保持高增长的趋势,收入增速在30%左右,净利润增速在50%左右,秋冬产品集中入库导致库存增加。男装2013春夏订货会跟踪:九牧王:2013春夏订货会即将结束,预计订货额个位数增长。预计公司目前同店增速在5%左右,售罄率约60%。七匹狼:预计订货额增速在13%左右。朗姿股份跟踪:预计公司7月收入约7000万,净利润约2000万。今年百货整体的终端销售略有压力,公司本着稳扎稳打的考虑,小幅下调了朗姿、莱茵、卓可品牌的全年开店数量从80家下调至60家。

  上周纺织服装板块走势表现弱于市场。上周纺织服装指数跌6.71%,相对申万A指数跌1.2%。其中,纺织制造指数跌6.47%,相对申万A指跌0.96%;服装家纺指数跌6.91%,相对申万A指跌1.4%。

  行业基础数据:9月PMI初值从上月的47.6轻微上升至47.8,制造业产出指数创10个月最低,仅为47.0。新订单指数从8月的46.1升至9月47.6。新出口订单指数从45.5回升至46.3。采购库存加速萎缩,成品库存依然继续增加。上周棉花化纤价格涨跌互现:国内328级现货上周走平收报元/吨,郑棉主力合约涨1%报元/吨。涤纶短纤涨3.2%报11250元/吨,粘胶短纤跌1.9%报15200元/吨,锦纶切片涨2.9%报21100元/吨。

  我们的观点:9月PMI初值轻微回升,经济增长有所企稳;男装2013春夏订货会基本结束,增速有所放缓。男装2013年春夏订货会基本结束,预计报喜鸟订货额同比增长15%,七匹狼同比增长13%,九牧王个位数增长。虽然8月服装行业零售终端增速有所回升,但出于对经济增长与消费需求回暖趋势不确定的担忧,加盟商订货普遍较为谨慎,多数男装公司订货会增速同比环比均明显放缓,低于市场预期。本周纺织服装板块随大盘出现较大幅度调整,行业安全边际进一步加强,我们认为若未来终端消费回暖趋势得以确立,行业存在估值修复的可能。推荐男装白马七匹狼、九牧王、报喜鸟,以及潜力成长股上海家化和朗姿股份。持续关注服装家纺行业2013春夏订货会情况。