美以与伊朗战争局势进一步升级，成本端原油继续冲高，然聚酯产业链相关品种高位震荡，部分多头平仓离场。日本政府宣布开始释放战略储备，在美国放松对部分俄油制裁后，韩国政府积极寻找新的能源进口渠道，考虑进口俄罗斯原油及石脑油，缓和市场对于原料供应紧张的焦虑情绪。
基本面来看，由于此轮原料价格上涨时恰逢下游纺织消费旺季“金三银四”，纺织企业订单天数快速上行，在订单驱动叠加原料价格快速大涨的条件下，部分企业囤积原料意愿增加，备货周期延长至4月上旬。
目前霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，仅少量船只能够通行，波斯湾内部分国家已经被迫减产原油甚至停机。尽管日韩已经就原料供应问题作出积极应对行动，但是若霍尔木兹海峡无法正常通航，其原料紧缺问题短期内难以解决。综合来看，PX、PTA在成本端原油驱动以及原料紧缺忧虑之下将继续强势运行，持续关注美以与伊朗战争局势、霍尔木兹海峡通航情况。
棉花：
郑棉主力合约受宏观情绪扰动，震荡上行后回落。USDA最新一期全球棉花供需报告发布，数据观点偏向利空，25/26年度全球产量调增超过24.7万吨，主要原因是中国和巴西的增量。中国棉花消费量调增，然被巴基斯坦、孟加拉、土耳其等国消费调减抵消，期末库存累库量增加。
需求端上，由于去年基数偏低，今年1-2月纺织服装出口同比增长17.6%，表现较好。因内外棉价差过大，3月16日国家发布进口棉配额增发政策，时间相较往年明显提前，然其额度仅从20万吨增加至30万吨，虽有助于内外价差收窄，然实际对于内盘价格影响程度有限。
综合来看，当前棉花价格受宏观情绪影响较大，叠加即将迎来新疆棉种植季，市场普遍预期今年新疆棉花种植面积减少，郑棉价格短期内有望维持偏强格局，但中长期上行空间有限，警惕政策与贸易风险引发的回调。
