今日棉花 1209 合约再度大跌。短期棉花市场出现了非理性下跌， 临近交割的近月合约较现货出现600元贴水。

消息面上，巴基斯坦国内棉市持续低迷，其国内棉价下跌，旁遮普 省高等级棉花有少量成交，价格约80.5-84.5美分/磅。

据美国农业部消息，至 5月 8 日，CCC 总库存为 37.63 万吨，较 4 月 30 日减 2.91 万吨，较去年同期增 3.17万吨;包括本年度陆地 棉34.75万吨及皮马棉2.88万吨。

从现货走势来看，皮棉下跌，棉纱价格持平。中国棉花 328 指数 19269，下跌25点。5月14日KC32S纱线价格25700保持不变。

综上所述，短期外盘跌幅大，进口价格暴跌，不含配额的价格已经 跌至15000左右，使得近期棉花连续下跌。

近月5月合约在临近交 割的时候，还出现了对现货600元的贴水，显示市场担忧配额发放后，短期对现货市场还有冲击。

而纱线虽然交易不旺，但价格相对 稳定，短期纺织企业利润有好转迹象。

几个交易日，市场最大跌幅 约10%，持仓下降，有多空离场迹象，短期或有反弹。

目前内外盘 的巨大价差，是棉花期货上市以来没有出现过的，且看后期如何纠正。