日前“十三五”生态环保规划印发,要求印染行业应实施低排水染整工艺改造及废水综合利用,强化清污分流、分质处理、分质回用,完善中段水生化处理。

　　规划收紧印染行业污染管理,加强排污控制。印染企业将加大对污水处理成本,倒逼企业提升排污技术。当前生态环境日益恶化,绿色经济已成发展主流,此前煤改气全面推行,每削减1万吨原煤用量,就能减少排放二氧化硫120-150吨,极大地改善了自然环境。

　　本次“十三五”规划以污染源达标排放为底线,大幅削减污染物存量,从源头治理污染排放,企业压力上升,短期或拖累业绩,长期利好具备技术和规模优势的行业龙头企业。

　　实施专项治理,全面推进达标排放与污染减排。污染排放指标将以污染源达标与否作为考核底线,降低生态环境压力。纺织印染业废水排放量占全国工业废水统计排放量的7.5%,居全国工业行业第五位,总量为14.13亿吨/年倒逼企业减排。

　　落后产能污水排放情况严重,是治理的重头。当落后产能出清,减少排污量,订单重新分配,存活企业以实际生产效率提升,形成绿色经济,产生实际的经济效益才能提升印染行业整体的盈利水平。

　　环保税将来临,印染企业按污染排放量征税。环境保护法从税收杠杆入手,形成有效绿色税收体系和约束机制,环保税规定,大气污染物每污染当量1.2-12元,水污染物每污染当量1.4-14元;另外减排幅度增加一档减免税收,即污染物浓度低于规定标准的30%,按税收的75%征税。根据水污染物的最低征税标准,印染企业因废水治理每年需缴纳的税费至少为14.5亿元,环保成本压力将淘汰部分小企业,而龙头企业税收边际影响较小。

　　淘汰产能明显加快,印染行业处于去产能周期。未来2年供给侧改革将带动印染行业去产能,加速印染行业转型升级。龙头企业虽短期面临难以扩产及环保成本的上升影响,但长期将受益于低效产能出清,龙头企业订单集中,扩大市占率。

　　同时,供给收缩后印染企业的抱团提价有助于提高企业盈利,行业龙头有望迎来量价齐升。在环境监管趋严,倒逼落后产能退出背景下,龙头企业有望借助精湛工艺、优质产品进一步提升市场份额。

　　风险提示:

　　1.染料价格波动的风险;

　　2.外汇导致坯布出口大幅波动的风险。