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主要观点:
从短期来看,服装行业目前依然在低迷中徘徊,而低迷的原因主要在于整体消费不足,终端去库存缓慢。而从三季度纺织服装行业的情况来看,去库存周期还需要一定时间消化。
消费需求结构的变化,孕育着价值创新的机会,孕育着商业模式创新的机会。这种消费需求的变化,主要体现在:时尚化、个性化、品牌化和快速化。从对未来消费的趋势结构分析中,我们认为未来更加富有投资机会的公司依然是定位中高端的品牌服饰。产品质量高且稳定可靠,品牌宣传及设计更能迎合新兴消费群体的需求,在品牌组合管理上更富有经验。
投资建议:
从长期角度来看,随着富裕阶层的崛起,为服装消费带来商机,最有希望的增长的是那些在产品和服务方面存在差异并且需要有一定支付能力的品牌。我们认为未来更加富有增长潜力的公司有以下几家:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份。
如果再以相对短期的眼光来看,我们认为在下一季度品牌服装企业依然在库存消化期,伴随着库存消化高峰的结束已经消费企稳,品牌服装企业将迎来新一轮的增长,而这一轮增长我们预计在2013年的下半年将以更明确的方式得以展现。
投资建议:建议关注差异化明显,能提供更高性价比产品和服务的公司。推荐公司:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份、九牧王、七匹狼、报喜鸟。
