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中期票据信用等级：aa+
主体信用等级：aa
评级展望：稳定
发债主体：经纬纺织机械股份有限公司
注册总额：12亿元
本期发债额度：12亿元
本期票据期限：5年
担保方式：连带责任保证
担保单位：中国恒天集团有限公司
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
评级观点
经纬纺织机械股份有限公司(以下简称“经纬纺机(000666,股吧)”或“公司”)主要从事纺织机械及信托业务。评级结果反映了我国纺机行业全面复苏、公司是国内纺机行业的龙头企业、具有较强的自主创新能力、信托业务对提升公司整体盈利水平提供了稳定的业务支撑、经营性净现金流对债务的保障能力不断提高等优势;同时也反映了钢铁的价格波动和纺织行业的需求对纺机行业的影响较大、信托行业本身存在一定风险等不利因素。中国恒天集团有限公司(以下简称“恒天集团”)为本期中期票据提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，具有很强的增信作用。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期中期票据到期不能偿付的风险很小。
预计未来1～2年，随着纺机业务和信托业务的进一步发展，公司经营规模将继续扩大，大公国际对经纬纺机的评级展望为稳定。
主要优势/机遇
•随着世界经济的逐渐好转以及政策效果的不断显现，2010年来我国纺机行业全面复苏;
•作为国内纺机行业的龙头生产企业，公司注重主导产品研发工作，具有较强的自主创新能力;
•随着纺机市场行情的复苏和中融信托纳入合并范 围，公司收入和利润大幅增长;
•信托业务使得公司规避了纺机业务集中的风险，对提升公司整体盈利水平提供了稳定的业务支撑;
•近年来公司的经营性净现金流逐年增加，对债务的保障能力不断提高;
•恒天集团为本期中期票据提供全额无条件不可撤消的连带责任保证担保，具有很强的增信作用。
主要风险/挑战
•钢铁的价格波动和纺织行业的需求对纺机行业的影响较大;
•信托业务对公司的收入及利润影响较大，信托行业本身存在一定风险。
大公国际资信评估有限公司
二〇一一年十二月二十一日
