国内方面：
产业方面：截至7月11日，国内棉花商业库存为260.63万吨，周环比下降14.13万吨，其中新疆棉191.28万吨，棉花商业库存尤其是新疆库存下降幅度较快。近期新疆棉花产区全面进入花铃期，较前两年提前一周左右，据气象部门预报，近期新疆多地将迎来降雨，需要关注局部天气风险对产量预期的扰动。
需求方面：
国内纺织淡季终端新增订单不足、销售放缓，纱厂开机率持续下调，纺企利润空间进一步收窄，内地中小纱厂放高温假现象增多，对原料采购积极性偏弱。开机率方面，截至7月11日，主流地区纺企开机负荷在70.40%，环比下降0.7%，新疆大型纱厂保持在九成左右，内地多在五至八成，部分小厂聚集区域已下调至五成左右。纺企普遍以减产降负荷应对淡季行情，去库压力依旧存在。
国际方面：
USDA7月份新年度供应增幅大于消费增幅，供应宽松预期利空棉价，叠加宏观贸易政策仍存变数，上周美国再度宣布对多国加征关税，并将于8月1日开始执行，市场担忧情绪加剧，国际棉价连续两日收跌。ICE期棉主力合约周均结算价67.64美分/磅，较前一周下跌0.67美分/磅。据美国农业部(USDA)7月月报数据，全球供应调增，需求增幅小于供应，期末库存有所增加，月报调整方向偏空。
美国农业部发布全球棉花供需预测，上调2025/26年度全球产量、消费量和期末库存，下调贸易量和期初库存。全球产量上调31.1万吨，消费量上调8万吨，全球出口量下调2.2万吨。2025/26年度期初库存下调11.1万吨，2025/26年度期末库存上调11.3万吨，由于产量的调增量超过了消费量的上调和期初库存的下调。
后市预测：
当前国内供应趋紧格局对棉价形成支撑，但淡季下游开工率继续下降，价格难以向下传导；同时新年度丰产预期叠加提前上市预期，或将限制反弹空间。新棉生长方面，目前新疆棉花生长进入花铃期，整体长势良好，后续天气仍有待观察，叠加外面形式仍存不确定性，预计短期棉价窄幅震荡为主。