1月12日，郑棉止跌企稳，CF2605合约开盘14680元，收于14625元，跌110元。新棉加工接近尾声，商业库存持续回升，但现货基差报价坚挺，下游棉纱交投氛围一般，原料持续上涨，纺纱利润持续被压缩，内外棉价差继续扩大，部分企业关注进口棉。整体看，新疆棉花种植面积调减已被市场充分反应，关注14500元附近支撑。
纽约期货
1月9日，3月合约64.41美分，跌5点，5月合约65.91美分，跌2点；成交量47543手，减少5445手。市场等待美国最高法院对特朗普对等关税的最终裁决，棉花价格早盘走弱，之后外围市场走势积极为棉价提供支撑，ICE棉花期货窄幅盘整后略微收低。本周棉价在连续反弹之后进入盘整，交易商等待更多推动价格的信息，市场关注点转向下周的USDA供需预测，先期调查显示，分析师预计本月各项数据不会有明显变化。
棉价跟踪
1月12日，进口棉到港均价（M指数）72.46美分/磅，较9日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12411元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13542元/吨；国内3128棉均价（B指数）15709元/吨，较9日跌11元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15800元/吨，较9日跌10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）931元/吨，较1月9日涨9元/吨。
国内棉市
据奎屯、石河子、阿克苏、巴楚等地部分棉花监管库反馈，随着2025/26年度新疆棉加工进入尾声（截止1月6日，新疆地区累计公检2025/26年度棉花661.56万吨，超过各方预测的新疆棉花总产量90%），2026年一季度将是2025/26年度新疆棉抓紧向内地移库、棉企/贸易商现货销售和郑棉预报/注册仓单的关键期；内地仓储库棉花商业库存预期快速突破80万吨、100万吨，利于内地用棉企业就地看货、下单、运输。
从调查来看，下面几个因素将支撑2025/26年度新疆棉“快马加鞭”向内地棉花消费区发运：
一是1月上旬以来，乌铁局对新疆全疆铁路棉花运费较大幅度下调，利于纺织厂、贸易商等采用铁路运输。其中北疆区域为60车型下浮25%，70车型下浮31%；南疆区域60吨棚车执行下浮标准从-20%下调至-40%，70吨棚车执行下浮标准从-28%下调至-48%。
二是12月中旬以来，郑棉CF2605合约陆续上破14000、14500、15000等关键点位，不仅一定量的“锁基差，后点价”合同纷纷落地（销售方点价），而且套保盘也显著增多，内地纺织厂、棉花贸易商大多争取春节前装运出疆；部分大型棉花企业开启的“商品棉竞买交易专场”成交的合同也陆续执行。
三是当前疆内外仓储库棉花价差仍处于中上水平，也刺激涉棉企业抓紧移库。据企业报价，疆内、内地新疆棉基差相差多在450-600元/吨，高于正常疆内外棉花价差水平，移库销售对棉企而言更有吸引力。
国际棉市
巴西国家商品供应公司（CONAB）公布的数据显示，截至2026年1月3日，2025/26年度（即USDA的2026/27年度）巴西棉花种植率为31.2%，较上年同期的30.5%略快0.7个百分点，较近三年均值20.9%大幅加快10.3个百分点，其中南马托格罗索州和皮奥伊州的播种工作接近尾声（种植率均超过90%），但两主产棉区马托格罗索州、巴伊亚州种植率较上年同期分别下降1.5个百分点、增加3.2个百分点。
虽然截止1月上旬，2025/26年度巴西棉花播种进度快于前三年，但部分巴西农场主、棉花出口企业、国际棉商等认为主要与拉尼娜现象、土壤墒情及巴西各棉区机械化种度进一步提高有关，并不影响本年度巴西棉花种植面积同比下降。全球金融服务公司StoneX的调查预计面积为204万公顷，同比减少3.5%，尤其马托格罗索州的种植情况将决定巴西整体棉花播种面积变化。
分析人士表示，2025年12月份以来，拉尼娜现象对南美洲各棉区的影响越来越突出，高温干燥使部分棉田播种难度大（灌溉水供应不足），不得不推迟，部分农场主或选择种植其它农作物或轮休耕地；另一方面2024/25年度巴西国内棉花价格持续下滑，再加上种植、生产成本持续上涨，棉花相较大豆及其它竞价农作物收益偏低（中美关税战使巴西大豆、玉米等农产品出口受益），因此大豆、玉米种植面积增加将削弱棉花种植（CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.776亿吨，同比增长近3.6%），如马托格罗索州玉米价格上涨导致棉田被挤占。
另外，由于2025年8月/9月马托格罗索州过量降雨，不仅棉花采收推迟，而且棉花质量受到一定影响，农民2025/26年度种植的积极性受到制约，再加上大豆收割进度滞后，也导致巴西棉两大棉区棉花播种推迟。