巴西2025年12月棉花出口45.25万吨，同比增长28.2%；2025/26年度前五个月累计出口140.5万吨，同比增长15.7%，创8-12月历史最高水平。
这表明全球棉花供应显著增加，对皮棉现货价格形成利空压力，因供应充裕可能压低现货价格。结合郑州商品交易所棉花期货行情，如2605合约收盘价14535元/吨(结算价14575元/吨)，涨跌+65元，显示短期期货价格上行，但出口大增可能加剧未来供应过剩预期，导致期货价格承压回调。
巴西棉农协会报告显示，2026年棉花种植面积同比减少5%至205万公顷，产量预计同比减少10%至383万吨，导致供应大幅收缩，对皮棉现货价格构成重大利好。供应减少将推高现货市场采购成本，预计现货价格短期内上涨。
从期货市场分析，棉花主力合约如2609结算价为14735元/吨，较前日上涨45元，持仓量增加5115手，成交量活跃，表明市场多头情绪强劲。
据巴西权威机构发布的最新报告，2025年12月巴西出口棉花45.25万吨，同比增长28.2%。2025/26年度前五个月累计出口140.5万吨，同比增长15.7%，创8-12月出口量历史最高水平。
2025年12月，巴西对中国、孟加拉国和土耳其出口30.05万吨，占比66%，其中对中国出口14.58万吨，占比32%。8-12月累计对上述三国出口77.07万吨，占比55%，其中对中国出口36.4万吨，占比26%。
2025年12月，巴西国内现货价格指数环比下跌2.6%，同期ICE期货下跌0.7%。国内价格和国际价格同比则分别下跌6.4%和6.0%。
巴西棉农协会(ABRAPA)在最新的报告中将2026年棉花种植面积调整为205万公顷，同比减少5%(2025年为217万公顷)，产量预计为383万吨，同比减少10%(2025年为425万吨)。棉花单产预计为1866公斤/公顷，同比下降4.7%(2025年为1958公斤/公顷)。截至2026年1月中旬，巴西棉花种植完成40%。
巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数在1月21日报每磅66.16美分，较昨日大幅上涨1.96%，较上月同期上涨4.50%，表明棉花现货市场供需偏紧，需求强劲或供应受限，对现货价格构成显著利好。结合中国棉花期货市场数据，郑州商品交易所主力合约如2605结算价为14575元/吨，上涨65.00元，成交量达387195手，持仓量较高（787191手），显示期货市场同步看涨趋势，增强多头信心。