供应端：国内方面，2026/27年度新疆棉花目标种植面积已设定在3600万亩左右，相较于2025年约4100-4300万亩的实际种植面积，计划减幅超过10%，该计划分阶段推进，国内新季种植面积将有实质性下降；
国外方面，截至2月2日，巴西新棉种植进度达60%，略快于去年同期，因棉价低迷与成本高企挫伤积极性，多数机构调降新年度植棉面积预期；据机构调查统计，2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，较25年同比下降3%左右，符合减产预期。
巴西主产棉区播种进度近七成；根据巴西国家商品供应公司（CONAB）预测数据，本年度马托格罗索州植棉面积为141.8万公顷（约2127.2万亩），较2025年下降3%。
需求端：纺企节前补库基本收尾，开机率小幅回落，刚需采购谨慎，仅少量零星补库，贸易商备货节奏放缓，交投氛围降温。
国内受政策影响，存在减产预期，棉价保持坚挺；目前美棉签约数据不佳，买入未点价合约数量仍维持高位。
盘面持续走低；内外棉走势分化，价差突破3000元/吨历史高位；棉价前期大幅上涨，源于供应端面积缩减预期与宏观情绪共同推动；当前内外价差扩大，进口棉纱压力导致盘面进行回调；26/27产季国内外主产区种植面积缩减比较确定，待价格回调企稳后可考虑逢低买入，后续需重点关注国内外新季种植进度及内外价差走势。