3月6日，郑棉波动率降低，延续区间震荡，CF2605合约开盘15225元/吨，最低15175元/吨，最高15325元/吨，盘终下跌25点报收于15295元/吨。下游棉纱成交平淡，企业复工复产，开机率稳步回升，由于前期原料涨幅大于成品，纺企采购节奏放缓，多持观望心态，等待终端启动。整体看，新年度国内供需结构逐步发生转变，棉价下方空间或将有限，维持震荡偏强思路。
纽约期货
3月5日，5月合约64.04美分，跌12点，12月合约68.73美分，涨4点；成交量57445手，减少1054手；地缘政治形势不确定继续打压市场人气，叠加美棉出口数据继续下降，ICE棉花期货收盘小幅下跌。当日，美以和伊朗互相发动新一轮打击，地区危机有升级之势，短线市场企稳仍面临挑战。不过，随着春播即将展开，市场关注点也将转向天气，当前美国产棉区有84%处于不同程度干旱，新年度供应趋减或为棉价提供支撑。
棉价跟踪
3月6日，进口棉到港均价（M指数）73.20美分/磅，较5日跌0.14美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12332元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13492元/吨；国内3128棉均价（B指数）16567元/吨，较5日涨22元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16660元/吨，较5日涨20元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1228元/吨，较3月5日涨6元/吨。
国内棉市
据部分棉花企业、棉纺厂反馈，随着本周郑棉主力CF2605合约重回15000-15500元/吨区间盘整，盘面波动幅度收窄，疆内外仓储库2025/26年度新疆棉基差整体暂稳，现货报价跟随5月合约的震荡而调整。但整体看，郑棉主力合约跌破15500元/吨，现货成交增长表现不及预期，尤其“基差点价”交易并没有明显回暖。
3月5-6日，喀什、和田等地棉花监管库/交割库（含巴楚）3129B级（断裂比强度29-30CN/TEX，含杂3.5%以内）机采棉基差950-1150元/吨（对标CF2605合约）；阿克苏、巴州监管库3129B/3130B/3131B级（断断裂比强度29-31CN/TEX，含杂3.5%以内）基差1050-1350元/吨；目前北疆伊犁、博州、石河子、昌吉等监管库3129B/3130B级（断裂比强度29-30CN/TEX，含杂3.0%以内）机采棉基差达到1120-1400元/吨。棉企反馈，2月下旬以来，南疆库优质棉花基差的上调稍高于北疆，南北疆皮棉基差差距较春节前有所缩窄。
郑棉主力5月合约一周多来震荡回调300-400点，纺织厂/中间商基差下单不积极，企业刚复工复产，原料采购启动尚需时间。另外，棉纱报价涨幅显著低于棉花价格，纺企即期利润下降，原料按需补库。
国际棉市
据澳大利亚棉花专业机构的初步调查研究，目前距离2026/27年度澳大利亚棉花播种还有7-8个月，根据当前的形势，下年度澳棉产量可能会继续下降。
从水资源可用性来看，该机构综合考量当前水库蓄水量与冬季气候展望，据此推算出2026年9月/10月灌溉水库的蓄水水平，结果是灌溉供水形势日趋紧张。由于夏季水量不足，昆士兰州南部地区灌溉田产量前景大幅缩水。根据现有蓄水情况和季节性预测，新南威尔士州南部地区灌溉潜力或将大幅下降。虽然该地区以冬季降雨为主且存在改进空间，但现阶段仍持谨慎态度。相比之下，新南威尔士州北部地区目前形势相对稳定。
与此同时，由于气候展望的影响，昆士兰州南部和新南威尔士州北部的旱地田面积已基本减半，而随着价格开始重新激励生产，最北部地区的面积预计将有所回升。
灌溉作物单产采用五年平均值，旱地单产多数采用3.5包/公顷，总体而言，预计2026/27年度澳大利亚棉花产量约为325万包，整体在300万至350万包的浮动区间。这个产量水平比目前预测的2025/26年度产量（400-450万包）明显下降。