3月24日，特朗普表示对伊朗电力、能源军事行动推迟5天，国际原油价格暴跌，郑棉减仓回落，CF2605合约开盘15235元/吨，夜盘小幅冲高至15360元/吨，随后减仓回落，盘终下跌95点报收于15215元/吨。下游旺季显现，订单数量回暖，纺企开工率稳定，但纺纱即期利润不佳。整体看，短期基本面驱动有限，关注宏观情绪波动以及下游订单状况。
纽约期货
3月23日，5月合约67.18美分，跌13点，12月合约71.84美分，跌12点；成交量66343手，增加11294手。美国宣称中东地区冲突双方可能和谈并延迟打击伊朗电力和能源设施导致国际油价大跌，投机卖盘导致ICE棉花期货小幅下跌。分析人士认为，根据当前的地缘政治形势，油价仍可能保持高位波动，同时市场等待棉花需求复苏得到验证，并关注天气形势变化和棉花种植面积，截至3月17日美国89%的产棉区处于不同程度干旱。
棉价跟踪
3月24日，进口棉到港均价（M指数）76.86美分/磅，较23日跌0.09美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12949元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13872元/吨；国内3128棉均价（B指数）16651元/吨，较23日跌15元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16743元/吨，较23日跌22元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1255元/吨，较23日涨6元/吨。
国内棉市
目前库尔勒、阿克苏、喀什三大棉区出疆运费下调不明显，业内认为新疆棉花、农资、能源等短倒接近尾声，出疆车辆逐渐增多，加上春运结束，乌铁局调配运输棉花的空棚车数量上升，预计棉花出疆运费仍有一定下调空间。由于美以伊冲突升级引发原油大幅上涨，推动国内汽油、柴油价格连续较大幅上行，不仅不利于运费继续下调，而且不利于新疆棉加快向内地消费区移库。
从调查来看，3月份以来棉花贸易企业、新疆轧花厂向河南、山东、江浙、湖北等内地消费区移库的积极性有所回落。一方面2025/26年度新疆棉整体向内地发运表现强势，加上2026年30万吨滑准关税加工贸易配额较往年提前5个月下达及内地纺企纷纷加快产品转型，各方对内地棉花消费预期不断下调；另一方面近两年全疆新投产、计划投产的纺纱锭数量迅猛增长，新疆棉就地转化率快速提升，棉花企业对2026/27年度新疆棉上市前疆内棉花供应紧张的担忧升温。从调查来看，虽然截止3月23日，全国累计公检2025/26年度棉花接近760万吨，较上年度同期增加超83万吨，考虑到本年度新疆、内地棉花消费需求稳中增长，因此年度期末库存或再创近几年新低。
国际棉市
最新数据显示，受天气异常和虫害侵袭等因素影响，印度棉花产量持续波动。2025/26年度，该国棉花种植面积从2019/20年度的1340万公顷锐减近五分之一，降至1120万公顷。
随着农民转向产量更稳定、收益更高的替代作物，该国正逐步放弃这一主要经济作物，转而种植水稻和玉米。2025/26年度，印度水稻和玉米种植面积较2019/20年度水平分别增长18.7%和64.7%，达到5182万公顷和1576万公顷，其中北部、中部及南部部分地区增幅尤为显著。随着棉花种植面积持续缩减及产量下滑，印度纺织业出口竞争力正面临严峻挑战。
受技术停滞、病虫害抗性及结构性瓶颈制约，印度棉花产量近年来基本停滞不前。为应对挑战，印度联邦政府2025/26年度预算宣布实施为期五年的棉花振兴计划，并拨款500亿卢比用于提升棉花单产，重点培育超长纤维长绒品种。
印度棉花平均单产仅为每公顷430-450公斤，与主要棉花生产国相比存在显著差距。全球范围内，棉花平均单产约为每公顷750-800公斤。目前，印度棉花生产仍主要依赖Bollgard二号棉花品种，而巴西等国家已率先采用Bollgard六号技术，技术差距直接导致农民生产效率和盈利能力下降，致使农民更倾向于种植水稻、玉米等能确保稳定收入的作物。
根据美国农业部农业统计局（USDA-FAS）、印度棉花协会（CAI）及政府机构的预测，2025/26年度印度棉花种植面积预计在1120-1180万公顷，产量3000万至3200万包（每包170公斤）。根据国际棉花咨询委员会（ICAC）的预测，2026/27年度印度棉花种植面积为1180万公顷，产量545万吨，同比持平。