数据：
据统计的数据来看，截至2026年2月底全国棉花商业库存547.70万吨，环比减少5.38%，同比减少0.69%。
数据看点1：
从库存总量来看，全国棉花商业库存处于近五年来次高水平，棉花商业库存在2025年12月达到年度峰值的578.47万吨，相比于上年度来看，库存峰值相对提前一个月，主要因为主产区天气良好，利于棉花收割，且棉花公检进度相对较快。当前棉花公检量超750万吨，同比增幅超12%。2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年03月19日24点，累计公检33590545包，合计7582379吨，同比增加12.16%，新疆棉累计公检量7194502吨，同比增加12.36%。
数据看点2：
从去库角度看，2025/26年度棉花相比于去年，提前一个月进入去库周期，持续两个月时间的总去库库存为30.77万吨，不及去年同期水平。今年棉花去库进度相对缓慢，企业多按需采购为主。另外2月棉花进口量环比小幅增加，累计增幅明显。进口港口供应稳中增加，且国内外价差高位继续支撑到港，不过4月仍处于小旺季，国内原料刚需较之前增加可能，预计棉花去库速度相对快于前期。据海关统计，2026年2月我国棉花进口总量约17万吨，环比增加3万吨，同比增幅44.1%；2026年1-2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41%。
观点分析：
当前棉花库存处于近年来同期相对高位，且去库进度相对缓慢。另外进口棉增加明显，后期供应陆续到港。不过国内棉花供应最大期已过，且国内消费处于“银四”传统小旺季，预计去库节奏相对之前有所加快，在一定程度上支撑棉市。