尽管随后伊朗与阿曼拟共同监管霍尔木兹海峡通行的消息带来部分缓和预期，油价有所回落，但海峡从“自由通行”转向“联合监管”，使地缘风险从“断供威胁”演变为持续性供应链效率折损。联合国贸易和发展会议报告显示，3月霍尔木兹海峡船舶日均通行量环比骤降95%，实质仍处封锁状态，对全球贸易运输与生产成本造成严重冲击，加剧了市场对于“滞胀”的担忧。该机构预计，即使冲突不再升级，2026年全球商品贸易增速也将从2025年的约4.7%放缓至1.5%-2.5%，全球经济增速降至2.6%。
美联储主席鲍威尔近日发言，认为当前利率“处于有利位置”，短期内可忽略伊朗战事对能源价格的直接冲击，相对减轻了市场对加息的担忧。美国2月零售销售环比增长0.6%，其中服装零售上涨2%，显示冲突前消费具备韧性，但该数据尚未体现近期能源价格冲击的影响，实际消费状况仍待相关数据验证。国内经济景气回升，政策托底与消费提振并举。
我国3月制造业PMI重返扩张区间至50.4%，显示经济景气水平有所回升；针对美国对华发起的两起301调查，商务部于3月底对等发起两项贸易壁垒调查，展现出坚决反制姿态；此外，4月初商务部等部门从服务消费新场景打造与商品以旧换新两条主线发力，密集出台提振消费政策，有望对纺织品服装需求带来结构性改善预期。
棉花市场方面，新年度全球供需形势略偏紧，近期美棉需求强劲。国际棉花咨询委员会4月报告将2026/27年度全球棉花产量调增10万吨至2490万吨（同比约降4%），消费量维持2500万吨，期末库存1623万吨（同比约降1%）；美国农业部3月意向植棉面积报告显示，2026年度美棉意向面积为964万英亩，同比增3.9%，虽高于市场预期，但当前主产区干旱比例高达90%，最终能否增产难以判定；美棉出口销售表现强劲，最近一周（3月20-26日）陆地棉签约量达8.43万吨，较前四周均值大增94%，显示阶段性需求增强。
国内棉花春播序幕拉开，“银四”购销形势有待观察。当前正值春耕备播关键期，各地备耕工作整体顺利推进，新疆棉播种已于3月底陆续展开，近期气候条件总体有利。国家棉花市场监测系统数据显示，截至4月2日，全国棉花销售率为81.3%，同比提高16.7个百分点。下游方面，纺织企业新增订单小幅转弱，原料采购以刚需补库或逢低采购为主。受需求放缓及纺纱利润不佳影响，内地部分企业开机率下滑，常规品种走货节奏放缓。市场对4月购销形势多持谨慎态度，后续需求持续性有待进一步观察。
综合来看，新年度供应偏紧预期与国内扩内需政策为国内棉花市场提供较强支撑，棉价上行阻力主要来自纺织市场后续订单以及中东地缘政治风险给全球经济造成的负面影响，预计近期将继续维持区间震荡态势，需密切关注北半球春播天气及中美贸易磋商等因素对市场的影响。