全球供应偏紧
从5月份USDA的报告中已锁定2026/27年度全球棉花的供需紧平衡的基调，产量预计2526.47万吨，较去年同期下降5.38%。
而从全球几大主产国情况来看，美国产区出现明显降雨，一定程度缓解了持续干旱的窘境；
印度当前年度棉花种植面积同比减少2%-3%，近日印度方面宣布取消11%的棉花进口关税，或将影响全球棉花供需格局的改变；
巴西25/26年度产量预计同比减少2.6%；而国内棉花播种完成，市场对于花铃期的高温、干旱风险较为关注。从供应端来看，主产国产量预期整体偏紧。但也需警惕未来天气变化对于全球棉花生长的影响以及国内抛储消息等因素对棉价的影响。
政策陆续出台 需求或有起色
近期下游纺企仍维持随用随买的策略，订单回暖迹象不明显，原料库存处于低位，显示出对需求持续性的谨慎态度。
近期全球市场有两大市场与消费息息相关。
第一，美国官宣对华降税清单征求意见，300亿美元商品清单，这是美方首次主动对华大规模降税征求意见，最有可能降税的商品是非战略性、非敏感商品，而最可能纳入的商品类别就有纺织服装、家居、玩具等品类，困扰纺企数年的中美“高关税枷锁”或有松动可能。据海关总署数据显示，2026年1-4月，我国纺织服装累计对美出口145.89亿美元，同比增长6.8%。而此次关税的松绑或将增加未来的贸易量。
第二件事就是近期印度方面宣布取消11%的棉花进口关税，为期5个月。此次关税下降旨在缓解印度国内纺织业因供应紧张、成本攀升所面临的问题，但目前印度同时面临着高温、限产等问题，虽然中印关于棉花的贸易有限，但棉纱方面贸易比较紧密，贸易关联密切。
从目前情况来看，当前棉花市场的博弈仍将持续。供应端需持续关注新疆棉区天气、新棉生长进度以及抛储消息；需求端，需关注外贸订单持续性与纺企补库意愿。