印度因西南季风的推迟所带来的降水减少导致植棉进度同比偏慢也在一定程度上强化供应端的不确定性，夯实美棉阶段性底部基础。美国终端服装批发零售市场的偏低库消比会形成潜在补库需求。从资金角度来看，CFTC投机净多持仓维持高位，仍处于近6年最高值，表明大规模资金对美棉后市的看涨逻辑并未发生根本性逆转。
国内方面，因受大陆暖高压脊长期稳定盘踞影响，新疆迎来持续性极端高温天气，大部分棉区气温维持35℃以上。持续高温加速棉田土壤水分蒸发，多数地块出现叶片萎蔫、土壤墒情持续下降现象。前期5月至6月降雨、风沙等不利天气发生频次较往年增加，导致棉花生育进程略滞后。新年度产量的不确定性再次点燃棉价上行热情。
因价格未明显上行，抛储预期推迟，现货库存逐步收紧；基差扩大或加速仓单流出。短期棉价抗跌性较强，但上方空间依然受到抛储预期压制未完全打开。
6月非农数据远低于市场预期，年内美联储维持利率不变概率增加。7月2日中国商务部发言人答记者问，经近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。宏观环境转暖。