7月21日，10月合约78.96美分，涨159点，12月合约80.42美分，涨150点；成交量25299手，减少4305手。国际油价涨至近五周高点继续提振棉价，中国储备棉销售成交活跃助推市场人气，ICE棉花期货收盘大幅上涨，主力12月合约重新站上80美分。目前，海湾地区局势不断升级导致油价连续上涨，叠加中国市场需求旺盛以及天气忧虑等因素，棉花价格获得强劲支撑，若以上形势不变，盘面有望继续保持坚挺走势。
7月22日，进口棉到港均价（M指数）88.86美分/磅，较21日涨1.49美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14686元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15035元/吨；国内3128棉均价（B指数）17606元/吨，较21日涨18元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17690元/吨，较21日涨20元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1335元/吨，较21日涨3元/吨。
国内棉市
7月21日，中国棉花网记者赴浙江兰溪开展棉纺（884128）企业一线调研。当前纺织行业处于传统淡季，但当地纺纱、织布企业整体开机水平维持高位，企业储备棉竞拍积极性持续偏高。受原料成本传导不畅影响，纱价涨幅显著落后于棉价，行业整体利润持续承压。
当地纺纱企业反映，现阶段主营常规纯棉纱的企业普遍处于无利或亏损状态，仅部分混纺生产企业能够勉强保本。尽管处于淡季，企业仍坚持高负荷开机，核心目的在于维持生产连续性、稳定客户订单渠道、保障市场份额。今年以来，棉纱价格整体涨幅有限，较年初仅抬升约1000元/吨，远不及棉价上涨幅度，纺企加工利润被持续压缩，行业利润空间已提前透支。
企业坦言，当前棉纺（884128）行业盈利模式趋于扭曲。正常经营逻辑下，纺企依靠稳定加工费盈利，但在当前棉价、基差大幅波动的市场环境中，单纯稳健生产、不做库存套利的企业普遍亏损。作为产业链弱势环节，纱价调价滞后、传导困难，企业难以把握价格上涨窗口期，盈利难度显著加大。受访企业积极参与本轮储备棉竞拍，竞拍货源相较现货具备一定成本优势，有助于适度缓解原料压力。
企业预判后市供需压力将进一步加大。今年年底将迎来新一轮纺机产能集中投产，明年产能集中释放后，国内棉花消费（883434）量将继续提高，行业供需紧张格局进一步加剧。短期来看，市场偏强运行的行情有望延续至8月中下旬。
国际棉市
据印度农业部门统计，受益于7月上中旬中部季风核心区降雨充足（尤其古吉拉特邦、中央邦墒情好转明显），水稻、豆类、油籽和棉花等主要秋收作物的播种进度明显加快。截至7月15日，印度新年度棉花播种面积为792.5万公顷，较去年同期落后5.96%。其中拉贾斯坦邦植棉51.5万公顷，同比减少15.3%；特伦甘纳邦植棉159.6万公顷，同比增长8.6%；马哈施拉特拉邦植棉300.7万公顷，同比减少15.2%。
部分印度棉农、私人轧花厂、出口商判断，由于南部、中部棉区甘蔗扩种的现象很突出，与棉花等农作物争地愈发明显（印度政府宣布将2026/27榨季甘蔗公平报酬价格上调至每公担365卢比，较上一榨季提高2.8%），再加上3-5月份持续高温干旱以及对厄尔尼诺现象的担忧使农民的棉花种植积极性下降、当前印度国内棉价相较国际市场几乎没有升水及印度农业部门、涉棉企业等对7月份美国两项301调查关税将先后落地等制约，预计2026/27年度印度棉花实播面积将明显低于CAI预测的1300万公顷，与上年度1148.2万公顷的种植面积持平或略增（目前中部棉区播种进度已近70%，可增长、可扩种的面积已比较有限）。
据了解，7月中旬印度国内S-6现货报价、CCI竞买底价连续上调，目前S-6的出厂价约65700卢比/坎地（约为86.98美分/磅），CCI2025/26年度棉花竞卖底价为64600卢比/坎地（约折85.52美分/磅），二者价差1100卢比/坎地，考虑到籽棉收购检验相对严格，轧工质量、仓储条件相对较好等因素，印度纱厂/中间商对CCI资源仍的关注度、竞价热情仍比较高，CCI去库存稳中推进。