7月24日，10月合约78.55美分，跌129点，12月合约79.98美分，跌123点；成交量55471手，增加5775手。随着原油和谷物市场的大幅下跌以及美棉出口表现持续低迷，ICE棉花期货大幅收低，主力12月合约回到80美分下方。本周棉花期货在外部市场的带动下连续走高，现阶段天气因素和地缘形势主导棉花市场情绪，价格走势震荡偏强。与此同时，市场关注大国外交及其可能给贸易和关税带来的新变化。
棉价跟踪
7月27日，进口棉到港均价（M指数）88.30美分/磅，较24日跌1.24美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14593元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14969元/吨；国内3128棉均价（B指数）17594元/吨，较24日跌41元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17670元/吨，较24日跌45元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1344元/吨，较24日跌7元/吨。
国内棉市
据部分棉花贸易企业、疆内加工厂反馈，虽然自7月20日中央储备棉销售启动以来均100%成交、部分内地棉纺（884128）厂纱线累库率升高，限产、减停产现象增多，但近一周多来疆内外仓储库新疆棉基差整体保持稳定（除个别棉企小幅下调喀什、克州等产地资源基差，试图早日清仓操作外），贸易商/轧花厂主动下调基差的意愿不强。
随着郑棉主力CF2609合约收复16000元/吨整数关口，现货报价应声反弹，棉纱线即期利润下降，加之储备棉持续稳定投放，因此纺织厂并不急于补充棉花原料库存，疆内外库2025/26年度新疆棉基差交易、一口价成交活跃度不高。河南、山东、江浙等地几家规模以上纺企表示，在棉花现货基差显著偏高，企业接受、消化压力较大的情况下，7-9月份关注、拿货的重点将转向储备棉，2025/26年度新疆棉现货辅助。
部分棉花贸易企业/纺织厂反馈，7月份以来，国内棉花现货市场“供应总量相对充足，高等级优质棉结构性紧缺”的格局越来越突出，一方面低基差、直接从新疆轧花厂手中采购的一手资源持续减少，可供给、可流通资源的主体是贸易商/期现公司，因此过高的基差使采购商大多望而生畏；另一方面北疆棉花挂单/报价均较前期大幅减少（6-7月份兵团棉“锁基差，后点价”合同加快落地），41级、淡黄染棉或无主体品级的资源增多，再加上郑棉仓单+有效预报虽然仍达到45万吨左右，但喀什、哈密、甘肃等产地资源占比很高，采购方担心配对高升水但糖分含量高、可纺性差的仓单。
国际棉市
海关统计数据显示，2026年6月我国进口棉花10.982万吨，环比下降2.67%，同比上升294.95%。其中从澳大利亚进口棉花3.065万吨，环比上升2236.77%，同比上升379.96%，占当月我国进口总量的27.91%，与榜首的巴西棉差距大幅缩小（6月巴西棉花占比40.19%），与美棉、土耳其棉、哈萨克斯坦棉等进口量的差距显著扩大。
青岛、张家港、上海等地部分棉花贸易企业反馈，6-7月份纺织厂/进口企业对保税及6-9月份船期2025/26年度澳棉的询价、采购积极性持续活跃，再加上少数棉企低价清仓的低等级、中高可纺性2024/25年度陈棉吸引力较强以及江浙、广东、福建、山东等沿海地区外销订单表现稳中向好（含溯源订单）等因素，因此澳棉进口量环比、同比较爆发式反弹。
从调查来看，目前澳棉相较巴西棉、美棉性价比稍高，受到部分对欧美市场出口为主导的规模以上纺服企业青睐。7月25-27日，青岛港（HK6198）8/9月船期2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT）基差集中在12.50美分/磅（CIF报价，对标ICE2612，实单、大单可议），而9/10/11月船期巴西棉SM 1-5/32（强力28/29GPT）基差也普遍在7.50-8.0美分/磅，与澳棉基差仅相差4.50-5.0美分/磅，低于大部分纺织厂/中间商的预期。
7月27日，南通、张家港等地保税2025/26年度巴西棉SM 1-5/32（强力29GPT）净重报价约93-93.50美分/磅，虽明显高于2024/25年度巴西棉、美棉、西非棉等竞争对手，但因等级、品质指标、一致性等更好，受到山东、江浙、河南等地用棉企业的广泛关注。