截至2026年2月初，全国棉花工业库存环比增加3.8%、同比增加6.8%，库存使用天数也环比和同比上升，表明皮棉供应充足且需求相对不足，这将对现货价格形成下行压力，利空市场。结合近期期货合约行情，库存增加可能强化看跌情绪，导致期货价格承压，影响投资者预期。
作为皮棉的下游产品，棉花库存增加和供应过剩可能导致皮棉价格下跌，从而降低棉纱生产成本，但整体市场供应压力可能传导至棉纱领域，对现货价格产生利空影响。结合近期期货市场，棉纱价格可能受上游原料成本下降和需求疲软的双重压制，强化下行趋势。
本周棉花市场行情呈现小幅上行态势，但随着春节长假日益临近，行情上行动力逐步减弱。据生意社商品行情分析系统数据，截至2月13日，3128B级皮棉现货价格报16132元/吨，当周涨幅为0.91%。
本年度棉花供应格局已基本落定。截至2月11日24时，2025棉花年度公证检验重量达747.72万吨。其中，新疆地区检验量737.68万吨，较去年同期增加108.55万吨。预期方面，根据中国棉花信息网发布的意向种植面积调研报告，2026年我国棉花意向种植面积同比下降1.7%，全国棉花产量预计同比减少5.8%。
当前纺企棉花库存整体充裕，短期采购意愿偏弱，补库节奏有所放缓，暂无明显集中补库需求。
内地放假纺企数量持续增加，下游需求进入阶段性淡季。多数棉企已进入假期模式，原料采购基本收尾，市场物流运输普遍停运，上下游产业链整体处于节前观望状态。
年后需重点关注国际棉价走势。当前内外棉价差持续走扩，预计将带动一季度国内棉花及棉纱进口量增加。后续应密切关注美棉周度出口情况。