供给端，巴西棉花种植进度同比去年同期加快，美棉收割速度加快，国内棉花 加工偏慢。国内储备棉停止拍储。
消费端，美棉现货成交量周环比增加。出口销售 周环比增加，出口装运周环比减少。国内新棉销售偏慢。疆棉出疆量周环比增加。
库存端，保税区库存继续下降，全国商业库存增加。纺企纱线库存增加。
价差方面， 内外价差走扩。棉涤价差走缩、棉粘价差走扩。纯棉纱利润回升，但仍然为负值。
操作上，内外价差大，国内新棉接受程度低，纱线库存增加，上下游传导不畅。仓单逐渐上量。CFTC管理基金净持仓周环比减少。建议逢高做空05合约。后面需重点 关注仓单、新棉销售、美棉出口。
