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棉价创两年新低,美国服装商库存创新高

   日期:2022-09-27     浏览:101    评论:0    
 
近日,洲际交易所(ICE)棉花期货价格遭遇两个跌停板。与此同时,国内棉花期货市场近期也持续走弱。
 
  9月27日,郑棉主力2301合约价格报收13450元/吨,期价较上一交易日下跌125元/吨,创出两年来新低。背后发生了什么?
 
  每到棉花价格跌到低点,或者涨至高位时,市场都会有投资者“按耐不住寂寞”。不过,2022年的棉花行情并未如市场所预期那样变化。
 
  今年二季度,美棉主产区旱情持续加重,引发了市场对于全球棉花供应偏紧的担忧。洲际交易所(ICE)期棉从90美分/磅一度攀升至133.79美分/磅附近,带动了国内棉花上行。
 
  不过,近期美棉产区迎来了大量降雨,旱情得到明显缓解,这也降低了市场炒作天气的热情;美联储大幅加息,美元指数创新高,也导致美国棉花价格大幅回落。此外,还有其他因素扰动棉花市场行情。
 
  虽然美国棉花新年度预计减产,但是全球棉花增产、需求下滑,期末库存预计同比增加;此外,当前的国际棉花价格估值仍相对偏高,海外纱厂纺纱利润亏损,导致纱厂开机率下滑,需求萎缩导致价格难以上行。
 
  9月26日,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2022年9月25日当周,美国棉花生长优良率为31%,之前一周为33%,去年同期为65%。当周,美国棉花收割率为15%,之前一周为11%,去年同期为11%,五年均值为14%。当周,美国棉花盛铃率为67%,之前一周为59%,去年同期为58%,五年均值为62%。
 
  美棉下跌主要原因在于前期炒作干旱天气导致棉价估值过高,后期在全球经济衰退之下消费弱势逐步显现,作为非生活必需品的纺服需求和购买量同步下降,美棉签约销售表现一般,出口装运偏慢,叠加美联储加息,大宗商品抛售压力增加,使棉价承压下行。
 
  从供应端来看,虽然USAD发布的9月报告中美棉弃耕率仍高达43%,但种植与收获面积增加,产量与期末库存上调,叠加美棉已进入盛铃期,吐絮率达到67%,可以说产量已基本定型,后期调减概率不大,整体供应较为充裕。
 
  截至上周,印度全国种植面积达到1271万公顷,同比增加8%,在大面积扩种之下产量预期较为乐观。巴西、澳棉已上市交易,因天气适宜,同比增产。从需求端看,欧美纺织服装需求疲软,印度及东南亚纺纱利润亏损,中国内需清淡,全球消费弱势明显。
 
  7月美国批发商纺织服装库存406亿美元,同比增加72%,创历史高位,延续去年8月以来累库趋势;8月纺织服装进口金额为3.16亿美元,进口量明显下滑,出现拐点。欧洲在能源危机以及高通胀之下纺织服装需求下滑,进口订单较往年减少15%-20%。印、巴、越地区纺纱厂在高成本和长期亏损之下开机率持续下降至历年低位,消费旺季不旺,后市较为悲观。
 
  根据USDA9月份报告预期,22/23年度全球棉花产量预计同比增加60万吨,消费同比下滑18万吨,期末库存同比减少1万吨,库存消费比同比增0.46%。不过,后期也不排除期末库存及库存消费比继续上调。
 
   进入9月下旬以来,新疆棉农一直为棉花的大规模采摘做准备。由于这几年新疆农业机械化的提高,目前新疆棉花的采摘主要以机采棉为主。新疆某棉花贸易商表示,当前内地主产区新棉已经上市交易,北疆地区已经开始大面积机采,南疆巴州、阿克苏地区预计九月底开始大面积采摘,喀什地区预计十一之后开始大面积采摘。
 
  部分地区由于疫情影响,籽棉收购时间较往年推迟,预计十月中旬开始集中开秤。廉超也对记者表示,棉花采摘周期大概为一个月,全疆从9月底开始到11月初结束,轧花厂收购周期为20天至一个月。以2021年为例,北疆机采率到达90%,南疆机采率为80%左右;新疆建设兵团机采率超过95%,新疆棉花总机采率超过85%。黄河及长江领域因种植规模小,分布分散,仍以手摘为主。
 
  目前棉农期望价与轧花厂收购意向价格之间存在较大分歧。由于今年肥料、租地等成本上涨导致种植成本大涨,自有地种植成本在2000元/亩左右,租地费用为1200元/亩,总成本为3000-3200元/亩;目前北疆大部分棉区亩产为400公斤,南疆为360公斤左右,折算每公斤平均成本为7元/kg左右,棉农期望价为7.5元/kg。”廉超称。
 
  但轧花厂经历去年的亏损行情,受限于资金压力与套保需求,收购意向价格在5-6元/kg,与棉农期望值有较大的分歧,开秤初期或将会出现收购价格博弈。若棉农一直挺价延长棉花收购时间或轧花厂低价收购成功,利润空间加大之下再次扩大收购规模,难免会带来籽棉价格上涨,因此,最终结果仍需关注。
 
  9月26日,全国3128皮棉到厂均价15817元/吨,下跌60元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24445元/吨,下跌305元/吨;纺纱利润为2046.3元/吨,减少239元/吨,期棉主力低位震荡,商户观望情绪浓厚,部分棉花一口价现货价格较高,纺企采购谨慎,纺纱即期利润为正。
 
  对于后期价格走势,廉超称,接下来国内影响棉花价格的主要因素仍为开秤收购价格。从基本面看,当前国内处于消费旺季,但需求改善有限,整体弱于往年;旧棉结转库存较高,新棉增产;后期在国内疫情反复及经济弱势背景下,消费好转力度有限或需较长时间,而决定新棉收购加工成本的轧花厂收购积极性较低,压价意愿较强,因此待新棉集中上市棉价仍有下行空间。
 
  棉花需求受到经济增长影响较大,由于今年全球经济增速放缓,棉花需求也随之萎缩,这点从东南亚及中国纺织品服装出口金额同比增速下滑、美国批发商服装库存累至高位可见一斑。四季度棉价或仍有下行风险,新年度增产、当前库存高企,需求虽然步入阶段性旺季但是难敌现实压力,籽棉收购价预期较低,或带动棉价下行。
 
 
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