全球经济衰退仍无缓和迹象，经济形势不佳，海外消费市场不足，外销订单持续低迷。据海关数据统计，2022年10月，我国纺织品服装出口额为250.24亿美元，同比下降13.53%，环比下降10.79%；传统消费旺季9—10月纺织品服装累计出口额530.75亿美元，同比下降8.60%。
截至11月18日，主流地区纺企开机负荷为62.2%，同比减少19.9%。纺企开机率同比下滑的主要原因，一是棉花发运受阻，内地库棉花货源不足，纺企原料库存低位运行，被迫降低开机负荷来维持生产；二是纺企订单表现不佳，下游买家订单不足，终端需求释放有限；三是市场购买力下降，纺服消费降级。
随着新棉陆续上市，各机构供需存报告也愈发严谨。根据USDA最新数据报告，11月中国棉花供需格局依然宽松。产量方面，2022/2023年度国内棉花产量609.6万吨，环比持平；进口量方面，2022/2023年度棉花进口量189.4万吨，环比减少4.3万吨。消费量方面，2022/2023年度国内棉花消费量794.7万吨，环比减少21.8万吨。供应宽松状态依然未改。
综上所述，棉花供需基本面情况仍偏弱。一方面，新棉陆续上市，棉花供应量持续宽松；另一方面，下游需求表现疲软，内销订单失色，外销市场受阻。在内外销驱动力减弱情况下，预计棉花价格上行空间有限。
