一、价格回顾
8月12日，中美同时宣布延长90天关税暂缓期，双方加征关税税率维持不变（中国进口美棉加征25%、美国进口中国纺织品服装加征30%），受此因素主导，国内棉花价格大幅反弹，连续4天呈上涨态势。郑州棉花期货主力合约结算均价13992元/吨，较前周上涨325元/吨，涨幅2.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15256元/吨，较前周上涨79元/吨，涨幅0.5%。
国际市场上，美国农业部下调美棉产量，市场预期全球供应收紧，中美关税暂缓期延长，支撑国际棉价偏强运行。纽约棉花期货主力合约结算均价67.62美分/磅，较前周上涨0.90美分/磅，涨幅1.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价74.97美分/磅，折人民币进口成本13014元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周上涨127元/吨，涨幅1.0%。国内棉价高于国际棉价2242元/吨，较前周缩小48元/吨。
上周，国内棉纱价格止跌回升，外纱价格较前周持平。国内C32S普梳纯棉纱均价20651元/吨，较前周上涨22元/吨；常规外纱均价21713元/吨，较前周持平。常规外纱均价高于国产纱1076元/吨。涤纶短纤价格6467元/吨，较前周下跌1元/吨。
二、市场形势展望
国际棉价暂获支撑，聚焦后续棉花供应预期。世界贸易组织8月8日警告称，美国对贸易伙伴实施的高额对等关税，对全球贸易前景产生负面影响，将2026年的全球货物贸易增长预期从4月的2.5%下调至1.8%。从基本面来看，全球棉花产需状况有所收紧，主要受美国西南地区干旱影响，导致美棉弃收率预期从14%上升至21%。据美国农业部数据，2025/26年度全球棉花产量2539万吨，环比下调39万吨，同比减少55万吨；消费量2569万吨，环比下调3万吨，同比减少1万吨，产不足需30万吨。
据印度农业部数据，印度新棉种植面积1059万公顷，同比下降3%左右。巴西新棉集中上市，收获时间晚于往年，据巴西国家商品供应公司数据，截至8月9日，巴西新棉收获进度为39%，慢于去年同期水平。短期来看，中美关税暂缓期延长暂为国际棉价提供支撑，但美国对多数贸易伙伴加征高额关税削弱未来纺织品服装进口，国际棉价缺乏实质性上涨动力，较难突破当前震荡区间，后续需着重关注8月下旬北半球天气状况及棉花收获预期。
国内棉价抬升空间有限，市场焦点转向基本面。据国家统计局数据，7月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长1.8%，较上月下降1个百分点，反映当前零售市场的增长动能仍有待进一步释放。从供需基本面来看，当前新疆轧花厂机器检修、设备调试进入中后期，据了解部分轧花厂已开始预售新年度棉花。
调研显示，今年新疆棉花收获时间预计提前一周左右，此前市场供应处于紧平衡态势。下游纺织市场传统旺季即将到来，企业采购棉花原料意向增加，销售情况尚有待观察。据国家棉花市场监测系统数据，截至2025年8月初，被调查企业棉花平均库存使用天数约为39.2天，环比增加0.6天；准备采购棉花的企业环比增加3.9个百分点。短期来看，中美关税进入阶段性稳定期，可能会分流部分高关税国家的对美出口订单，对国内棉花价格构成一定支撑。后续需着重关注供需基本面变化。新棉上市前的供应与下游传统旺季的实际表现，将是主导下一阶段棉花价格走势的关键变量。