3月5日，郑棉偏强震荡，CF2605合约开盘15240元/吨，盘中增仓上行，最高15455元/吨，午后减仓回落，最低15215元/吨，盘终上涨45点报收于15250元/吨。现货基差持稳，下游已陆续复工复产，订单并未出现明显起色，纺企延续刚需补库。整体看，短期基本面驱动有限，价格跟随市场情绪波动，后期维持震荡偏强走势。
纽约期货
3月4日，5月合约64.16美分，涨12点，12月合约68.69美分，涨18点；成交量58499手，减少12329手。随着避险情绪的释放，外部市场有所企稳，美元指数高位回落，ICE棉花期货在逢低买盘和空头回补的带动下小幅上涨，市场关注点逐渐转向棉花自身基本面。目前USDA、考特鲁克和ICAC三大机构均预计下年度全球产量下降，而消费保持稳定或略有增长，市场等待今晚公布的美棉出口周报。
棉价跟踪
3月5日，进口棉到港均价（M指数）73.34美分/磅，较4日涨0.19美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12356元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13505元/吨；国内3128棉均价（B指数）16545元/吨，较4日涨14元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16640元/吨，较4日涨15元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1222元/吨，较3月4日涨2元/吨。
国内棉市
2026年新疆棉花种植面积的变化，是当前棉市最为关注的核心焦点。据悉，新疆棉花播种工作将于3月下旬全面启动，按照往年惯例，现阶段植棉所需农资已基本到位，棉农的种植决策已进入最终酝酿阶段，种与不种的选择逐渐清晰。
结合市场了解的信息看，2026年新疆棉花种植或将针对低质低效区、地下水超采区、违规开垦地等进行调减，调减目标、方法和措施均已具备，但能否落地执行仍面临考验。
首先，农民植棉收益稳定，调减意愿不强。2025年新疆棉花播种期间，郑棉价格处于13000-13500元/吨区间，4月初更是跌至12315元/吨的全年最低点，即便在这样的市场环境下，2025年新疆棉花种植面积仍实现较大幅度增长。核心原因有两点：一是新疆棉花种植补贴政策保驾护航，即便市场行情低迷，仍能稳定植棉收益；二是2025年其他农作物市场价格低迷，种植收益不及棉花，间接强化了棉农的植棉意愿。从2026年来看，棉花种植补贴政策依然延续，植棉收益的稳定性仍对棉农具有较强吸引力。
其次，当前棉价行情向好，进一步提升植棉吸引力。今年以来，国内棉花价格持续走强，即便剔除补贴因素，植棉收益也大概率优于其他农作物。棉花在新疆被视为“硬通货”，销路稳定，无需担心滞销问题；同时，市场各方对2026年棉价普遍看涨，认为价格重心将持续抬升。截至目前，郑棉主力合约价格维持在15200元/吨左右，远高于去年同期水平；现货市场表现同样坚挺，部分优质指标棉价突破16500元/吨，换算成籽棉价格约为7元/公斤以上，植棉盈利空间显著。随着播种期日益临近，棉农对棉价走势的关注度持续提升，当前的棉价行情无疑进一步增强了其植棉决心。
此外，棉花种植已成为新疆部分地区农户的主要收入来源，加之植棉技术成熟、产业链配套完善，农民改种其他经济作物面临市场渠道不畅、收益不确定性增加等问题，因此改种意愿较低。
综上，尽管新疆已明确棉花种植面积调减目标、措施等，但最终调减目标的落实效果，将直接影响本年度棉价走势，值得市场持续密切关注。
国际棉市
2月28日，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道，多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。
随着美以伊冲突持续升级，全球原油、化工、化纤、染料等与我国纺织服装行业息息相关的原料成本也显著上涨。中东冲突加剧对我国纺服行业的影响主要包括如下四条路径：一是原油涨→涤纶短纤、PTA、涤纶长丝等成本上移→棉/涤比价关系变化；二是原油上涨→化工原料上移→化肥、地膜、农药、燃料等价格上行→棉花、纺织服装等成本提高；三是原油上涨→汽油、柴油价格大幅跟涨→棉花、纺服等运输/出口等成本上涨；四是霍尔木兹海峡航道关闭→航运公司绕道好望角→纺服不仅运输、交货期大幅延长，而且运费大幅上涨→利润被吞噬甚至亏损。
从统计来看，自2月底以来，上海期货交易所原油主力4月合约从470.8点涨至708.7点，大涨237.9点，涨幅达50.53%；PTA主力2605合约从5182涨至5858，上涨13.04%；1.4D*38mm涤短主力2604合约从6602涨至7334，涨幅达11.09%。
近一周来，江浙、广东、山东、福建等市场涤纶短纤、涤纶长丝等现货报价均大幅跟涨。浙江、山东等沿海地区纺织服装企业纷纷反馈，1-2月份接的很大一部分出口至美国、欧洲、南美、中东等的订单遭遇执行压力，已陆续与客户协商，采取取消订单、合同延后执行或重新签订合同价格及交货期等多方式应对；若继续履约，企业不仅利润大幅减少甚至产生亏损，而且也无法按期装船、交货。
广东某外贸公司表示，除了纺服原材料大幅上涨吞噬前期订单利润外，2月下旬以来海运费不仅持续大幅上涨（运费暴涨150-250%，部分船运公司战争险费率暴涨300-500%，有些保险公司则不再为货船提供保险），而且人民币对美元升值幅度/力度未减弱，国内纺服企业可谓“三面受敌”，短期除1-2月已接订单执行困难较大外，后期新增订单承接意愿也不断下降，不仅需要与客户反复议价，而且需要考虑运输、交货风险及人民币升值问题。