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业绩暴增 国内化纤上市龙头开启“捞钱”模式

   日期:2018-11-14     浏览:0    评论:0    

南京化纤(600889)近日发布半年报称,报告期内公司实现营业收入7.05亿元,比去年同期增长4.6%;净利润为1624.67万元,比去年同期增长了1355.15%;虽然今年以来化纤上市公司的业绩出现了明显的好转,但纵览多个上市公司的业绩半年报来看,唯独南京化纤拔得头筹,为何南京化纤半年业绩如此亮眼?小编细看了它的半年报,在业绩报表中发现了端倪。

原来这一切归结其主业粘胶短纤的业绩增长。近来,粘胶短纤在棉花的带动下一路可谓“高歌猛进”,在棉价受到国家政策影响回调的情况下,依旧不改,持续增长。南京化纤半年业绩飞涨正得益于此。无独有偶,在粘胶短纤上市公司半年业绩报中,其他几大龙头企业(三友化工、中泰化学、澳洋科技、新乡化纤)等均有不俗的业绩表现。

中泰化学:净利润为27223.92万元,同比增长1098.90%。

澳洋科技:受益于粘胶短纤抬涨,上半年净利润预增270%以上。

三友化工:是年产能超过48万吨,行业领先。

新乡化纤:公司拥有粘胶短纤产能10万吨。粘胶短纤价格三季度来的强势行情,将有望使公司摆脱长期来的“业务短板”,扭亏在望。

触底反弹,粘胶半年价格飙升超25%

粘胶短纤今年上半年开始实现触底反弹,共迎来了两段大幅度的上涨,第一段位于第一季度,价格由底部12500元/吨上涨至14000元/吨;第二段则从7月初开始,短短半个月余粘短价格从不足14000元/吨上涨至超过15500元/吨。

拐点已至,趋势确立,粘短迎来“报复性上涨”

从整个行业历史的过往走势来看,行业目前已经盘整了近四年。

2015年下半年粘胶短纤行业环保标准趋严,部分产能意外退出,大大加速了产能淘汰进程,而粘胶需求端则维持稳定增长,供需格局出现根本性变化。

目前全行业库存位于历史低点,行业拐点已至。前期全行业长期亏损带来的悲观预期造成今后两年内,行业中将几乎无新增产能,产能缺口短期内难以弥补,加上棉花提价带来的粘胶短纤需求增长,供给缺口不断扩大,供需格局支撑粘胶价格上涨趋势。我们认为近两年粘胶短纤均将出现供不应求的情况,未来粘胶短纤产能缺口及厂商诉求将支持粘胶短纤价格“报复性上涨”,目前上涨趋势已确立,向上空间仍十分广阔,行业正式迈入中长期景气周期。

粘胶短纤价格坚挺,上游溶解浆传导上行

粘胶的大幅攀涨,有些人也甚为不解,更有甚者以为粘胶厂在借助棉花,一味抬高利润。其实,就小编得到的信息并不是这样。粘胶短纤的主要原料为溶解浆或棉浆粕,随着棉花价格的大幅上涨,棉浆粕价格出现显著上涨,溶解浆需求增加。据山东某粘胶厂负责人表示,此轮涨势,粘胶厂“根本没反应过来”,棉价突然间的蹿升,带起了粘短的拉涨,库存直线下跌,正当要去备货的时候,浆粕的价格已经涨了上去,而且还要有一定的量,才肯下单给你,完全一副“不愁卖”的节奏。

据了解,目前我国的溶解浆产能约为100 万吨,进口量约为230 万吨,随着粘胶短纤对于溶解浆的需求增大,目前溶解浆行业仍存在50-100 万吨缺口,行业整体供不应求,社会库存量很低。8月10日,华东市场短丝浆执行不低于6800元/吨,一等品出厂执行不低于7250元/吨,新疆地区报价7600-7800元/吨。在上游供应紧张的情况下,粘胶厂也只能不断拉涨报价,以期平衡成本扩大利润。

总体来看,近期粘胶将以消化、传导前期报价为主。而下半年国内棉花供需未见明显改善迹象,棉价有望延续涨势。粘胶短纤与棉花的合理价差约为1700 元/吨,随着棉花价格的持续上行,我们认为粘胶短纤价格的长期压制因素解除,下半年上涨空间将打开,有望再创新高。

 
 
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