投资要点：

　　出口预期减速，价格上涨呈现可控迹象

　　出口方面，初级产品的出口数量仍与去年差距较大，但环比下降速度减缓;服装的出口金额已从顶点下跌，仅略高于去年。订单减少，未来出口预期持续减弱，但总体来讲目前的出口数据仍处于核心区间。

　　产量方面，10月，棉布产量、纱产量、布产量、服装产量增速保持平稳。纺织业固定资产投资完成额累计同比增速为为29.6%，比前月略微下降。

　　价格方面，在生产环节，10月纺织业PPI为6.05，连续三个月大幅下降，服装类PPI为3.75，变动不大;消费环节，衣着服装类CPI继续创造历史新高，达到4.0，涨势迅猛。出厂价格指数下降，可以预期未来终端价格指数也将下降。

　　市场走势

　　11月上证指数下跌2.26%，沪深300指数下跌3.22%，申万纺织服装行业下跌0.72%，申万纺织制造行业指数下跌1.39%，申万服装家纺行业指数下跌0.16%，均超越市场指数。目前，纺织服装行业估值为23.03倍，纺织制造行业估值为21.95，服装家纺行业估值为23.63。在23个申万一级行业中位于第14，长期来看也未超过历史均值，仍有一定的估值优势。

　　11月涨幅居前的仍是以纺织类公司为主。涨幅最大的是中银绒业，公司公告募资建设多组份特种纤维高档纺织品纺纱技术改造项目，符合纺织工业"十二五"规划中首要发展高端纤维的方向。涨幅第二的嘉欣丝绸，受益于国家发布的茧丝绸行业"十二五"规划，行业未来发展得到支持。

　　本月投资策略

　　截至10月的产业数据显示，纺织服装行业整体较为平稳，受整体需求减弱和国外制造商寻找新的代工厂的影响，行业出口呈现萎缩势头。价格指数呈现可控迹象，但仍需观察。维持对行业整体的"中性"评级。

　　看好家纺、商务男装、时尚休闲以及纺织制造业的龙头企业，推荐富安娜、七匹狼、搜于特、鲁泰A和华孚色纺。